Resumen rápido
- Anthropic es más fácil de analizar financieramente. Su documentación pública permite revisar ingresos, gastos, márgenes y riesgos con bastante más detalle.
- OpenAI tiene un negocio más diversificado. ChatGPT, clientes empresariales, API, Codex y nuevas vías de monetización le dan varias fuentes de crecimiento.
- No conviene comparar sus cifras de ingresos sin contexto. Las dos empresas contabilizan de forma diferente parte de las ventas realizadas mediante socios cloud.
- Anthropic lleva ventaja en visibilidad bursátil: ya tiene un S-1 público y ha solicitado cotizar en Nasdaq bajo el símbolo ANT, aunque el precio de la oferta todavía no está definido. OpenAI presentó su S-1 de forma confidencial y no ha fijado un calendario.
- Para un inversionista de largo plazo, tiene más sentido esperar a valorar acciones reales y precio de entrada. Para quien quiera hacer trading sobre expectativas pre-IPO, existen CFDs sintéticos, pero son un producto completamente distinto y de mayor riesgo.
Anthropic vs OpenAI: comparación financiera rápida
| Aspecto | Anthropic | OpenAI | Qué significa para un inversionista |
|---|---|---|---|
| Negocio principal | Claude, API y soluciones empresariales | ChatGPT, API, Codex y soluciones empresariales | Ambas monetizan IA, pero OpenAI tiene mayor exposición directa al consumidor |
| Ingresos públicos | US$33,242 millones en los últimos nueve meses reportados | OpenAI comunicó US$2,000 millones mensuales en su gran ronda de financiación; cifras posteriores de prensa apuntan a un ritmo anualizado mayor | No son cifras directamente comparables |
| Última valoración privada confirmada | US$965,000 millones post-money | US$852,000 millones post-money | Valoración privada no equivale a capitalización bursátil |
| Financiación reciente confirmada | US$65,000 millones en Series H | US$122,000 millones de capital comprometido | Las dos necesitan cantidades extraordinarias de capital |
| Rentabilidad pública comparable | Pérdida operativa de US$1,260 millones en los últimos nueve meses reportados | No existe todavía un estado financiero público equivalente | Anthropic ofrece más transparencia para hacer análisis fundamental |
| Modelo de ingresos | Uso/consumo + suscripciones | Consumidor + empresa + API + productos como Codex + nuevas vías de monetización | OpenAI está más diversificada comercialmente |
| Estado de salida a bolsa | S-1 público; solicitud para Nasdaq con ticker ANT | S-1 confidencial | Anthropic está más avanzada en términos de información disponible para el mercado |
| Riesgo principal | Valoración, enorme gasto en cómputo y ejecución de la IPO | Valoración, necesidades de capital, menor transparencia y competencia | En ambas, el precio pagado puede importar tanto como el crecimiento |
La tabla parece favorecer a Anthropic en varias métricas, pero hay que evitar una lectura demasiado rápida. Tener más ingresos reportados o una valoración privada mayor no basta para determinar cuál será mejor inversión.
El prospecto S-1/A de Anthropic en la SEC muestra ingresos de US$33,242 millones durante los nueve meses cerrados el 30 de septiembre, frente a US$2,545 millones durante el periodo comparable anterior. Su pérdida operativa se redujo a US$1,260 millones.
Ese crecimiento merece atención, pero también prudencia. Puedes profundizar en las cifras en nuestro análisis de los resultados financieros de Anthropic.
Cómo ganan dinero Anthropic y OpenAI
Las dos venden acceso a modelos avanzados de inteligencia artificial, pero la forma en que convierten ese uso en ingresos empieza a diferenciar sus tesis de inversión.
Anthropic: un negocio muy impulsado por consumo empresarial
Anthropic obtiene ingresos principalmente de dos fuentes: consumo y suscripciones.
De los US$33,242 millones de ingresos de sus últimos nueve meses publicados, US$26,306 millones correspondieron a consumo y US$6,936 millones a suscripciones. Esto muestra hasta qué punto Claude se ha convertido en infraestructura para empresas y desarrolladores, no solamente en un chatbot de suscripción.
La ventaja es clara: cuanto más utilizan Claude sus clientes, más puede crecer la facturación.
El problema es que atender ese uso requiere una cantidad gigantesca de infraestructura. Anthropic ha informado de compromisos de compra y arrendamiento por unos US$895,400 millones, prácticamente todos vinculados con cómputo e infraestructura. Eso no significa que ya haya gastado esa cantidad, pero sí muestra la escala del compromiso necesario para competir en IA de frontera.
Esto es importante al analizar la valoración de Anthropic: no basta con proyectar cuánto crecerán los ingresos. Hay que preguntarse cuánto capital necesita la empresa para producir cada dólar adicional de negocio.
OpenAI: más vías para convertir usuarios en ingresos
OpenAI tiene una estructura comercial distinta.
ChatGPT le proporciona una enorme distribución entre consumidores; después puede monetizar esa base mediante suscripciones, productos empresariales, API, Codex y otras funciones. OpenAI ha señalado además que su negocio empresarial representa más del 40% de sus ingresos.
En su gran ronda de financiación, la empresa confirmó US$122,000 millones de capital comprometido a una valoración post-money de US$852,000 millones. También informó que generaba aproximadamente US$2,000 millones mensuales de ingresos. Puedes revisar las cifras directamente en el anuncio financiero de OpenAI.
La ventaja de OpenAI está en esa combinación: una persona puede comenzar usando ChatGPT y terminar llevando las herramientas de OpenAI a su empresa. Desarrolladores y compañías, por su parte, pueden consumir sus modelos a través de API.
Eso reduce la dependencia de una sola vía de monetización.
Pero hay una limitación importante para quien intenta comparar OpenAI con Anthropic: OpenAI todavía no ofrece estados financieros públicos con el mismo nivel de detalle.
Error común: tomar el ingreso anualizado de Anthropic, ponerlo al lado del de OpenAI y dividir sus valoraciones entre esa cifra. Parece una comparación limpia, pero no lo es.
Una parte de la diferencia procede del tratamiento contable de ventas realizadas a través de proveedores cloud: Anthropic registra determinadas operaciones en términos brutos y reconoce después el coste del socio, mientras que OpenAI utiliza un tratamiento neto en algunas operaciones. Reuters ha documentado esta diferencia.
Por eso no utilizaríamos un múltiplo simple de “valoración/ARR” para declarar un ganador.
¿Cuál tiene mejores perspectivas como inversión?
Aquí conviene separar tres cosas que suelen mezclarse: calidad del negocio, valoración y posibilidad real de invertir.
La tesis a favor de Anthropic
Anthropic tiene una ventaja muy importante para el inversionista: sabemos mucho más sobre sus números.
Su crecimiento de ingresos es extraordinario y la compañía ha reducido de forma considerable sus pérdidas operativas en relación con sus ventas. Además, su S-1 permite revisar costes, obligaciones, riesgos, estructura accionarial y gobierno corporativo con un nivel de detalle que todavía no tenemos para OpenAI.
También existe una ruta bursátil mucho más concreta. Anthropic ha solicitado listar sus acciones Clase A en Nasdaq bajo ANT.
Pero cuidado con interpretar esto como si ya pudieras comprar ANT: el prospecto todavía deja sin completar el rango de precio de la oferta. Puedes seguir por separado la IPO de Anthropic sin convertir esta comparativa en un calendario de la salida a bolsa.
Para nosotros, el principal riesgo está en el precio.
Anthropic cerró su Series H con una valoración post-money de US$965,000 millones. Es una cifra enorme incluso para una empresa que está creciendo a gran velocidad.
Consejo práctico: no compres una futura acción de Anthropic simplemente porque crees que Claude seguirá creciendo. Una empresa puede multiplicar sus ingresos y aun así producir una mala rentabilidad para el accionista si el mercado ya descontó demasiado crecimiento en el precio.
La tesis a favor de OpenAI
OpenAI tiene algo difícil de replicar: distribución masiva.
ChatGPT combina consumidores, suscriptores, empresas y desarrolladores dentro de un mismo ecosistema. A esto se suma Codex y la posibilidad de incorporar nuevas vías de monetización.
La compañía también ha demostrado una capacidad extraordinaria para captar capital y cerrar acuerdos de infraestructura.
El inconveniente para un inversionista es la visibilidad. OpenAI confirmó que presentó un S-1 de forma confidencial, pero también dejó claro que todavía no había decidido cuándo dar el siguiente paso hacia una salida a bolsa.
Por eso, cualquier fecha concreta de IPO debe tratarse con cautela. Hemos separado esa intención en nuestra guía sobre la IPO de OpenAI.
Entonces, ¿Anthropic u OpenAI?
Si tenemos que inclinarnos por una:
Anthropic ofrece la tesis de inversión más fácil de analizar, porque tenemos estados financieros públicos, riesgos detallados y una ruta bursátil más visible.
OpenAI ofrece la tesis comercial más diversificada, especialmente por la fortaleza de ChatGPT como canal de distribución hacia consumidores y empresas.
Pero eso no significa que compraríamos Anthropic a cualquier precio.
Entre una gran compañía a una valoración excesiva y otra gran compañía a una valoración razonable, preferimos la segunda. El precio final de una eventual IPO puede cambiar por completo nuestro veredicto.
Cómo puede invertir un mexicano en Anthropic u OpenAI
Aquí es donde conviene frenar un poco, porque “invertir” puede significar cosas muy distintas.
Comprar acciones reales
Si tu objetivo es participar como accionista durante años, la vía más limpia es comprar acciones reales cuando estén disponibles para inversionistas minoristas.
Anthropic está avanzando en ese proceso, pero presentar un S-1 no significa que sus acciones ya puedan comprarse normalmente en bolsa. OpenAI tampoco ofrece todavía una acción pública equivalente.
Tenemos guías independientes sobre cómo invertir en Anthropic desde México y cómo invertir en OpenAI precisamente para no mezclar esa operativa con la comparación financiera.
También debes considerar el riesgo cambiario. Si compras un activo denominado en dólares con dinero que originalmente tienes en pesos mexicanos, tu resultado dependerá tanto de la acción como del movimiento USD/MXN.
Acceder a una empresa antes de su IPO
Otra posibilidad son los mercados privados, donde determinados inversionistas pueden adquirir participaciones de compañías que todavía no cotizan.
El problema es que aquí aparecen restricciones de elegibilidad, menor liquidez, valoraciones difíciles de verificar y más riesgo de fraude.
Antes de poner dinero en una supuesta acción privada de OpenAI o Anthropic, conviene entender bien cómo funciona invertir en empresas pre-IPO desde México.
Si alguien te ofrece “acciones de OpenAI” por WhatsApp, promete una asignación garantizada o te exige depositar rápido para no perder la oportunidad, prende las alarmas. Una historia atractiva alrededor de la inteligencia artificial no sustituye la verificación del intermediario ni de la titularidad del activo.
Un CFD pre-IPO no es una acción
Existe una tercera alternativa para un perfil completamente distinto: operar un precio sintético mediante CFDs.
Aquí nuestra recomendación para quien específicamente quiere hacer trading pre-IPO es Pepperstone. Su oferta incluye CFDs perpetuos sobre mercados pre-IPO como Anthropic, lo que permite tomar posiciones alcistas o bajistas sin esperar a que las acciones empiecen a cotizar.
La propia documentación de Pepperstone deja claro que el instrumento de Anthropic sigue un precio sintético: operar ese CFD no te convierte en accionista ni te da derechos sobre acciones de la compañía. Ver las condiciones oficiales del CFD de Anthropic en Pepperstone
Ese matiz es fundamental. Si no tienes clara la diferencia, revisa primero nuestra comparación entre CFDs y acciones reales.
Ejemplo práctico: imagina que tienes $20,000 MXN.
Usar esos $20,000 para comprar acciones reales de una empresa significa adquirir una participación cuyo valor sube o baja con la acción.
Depositar $20,000 MXN en una cuenta para operar un CFD es distinto: puedes estar utilizando margen y asumir una exposición mayor que tu capital inicial. También pueden existir costes de financiación y una pérdida puede producirse mucho más rápido.
Por eso Pepperstone nos parece una opción especialmente interesante para trading pre-IPO, no un sustituto de comprar Anthropic u OpenAI para una cartera de largo plazo. La disponibilidad, margen y condiciones concretas dependen de la entidad de Pepperstone y de la cuenta del usuario, así que deben revisarse antes de operar.
Conclusión
Entre Anthropic y OpenAI, Anthropic nos parece hoy la empresa más sencilla de evaluar desde el punto de vista financiero. Tenemos números mucho más detallados, conocemos mejor su estructura de costes y su proceso para convertirse en compañía cotizada está más avanzado.
OpenAI sigue teniendo una ventaja difícil de ignorar: una distribución extraordinaria y más formas de monetizar su tecnología, desde ChatGPT hasta empresa, API y herramientas como Codex.
Pero todavía falta la variable decisiva: el precio al que un inversionista pueda comprar cada empresa.
Si tu objetivo es construir una posición de largo plazo, no hay necesidad de precipitarse. Esperar a conocer valoración, condiciones de la oferta y resultados financieros comparables puede ser más sensato que perseguir una IPO por miedo a quedarse fuera.
Si, en cambio, eres trader y quieres operar movimientos de valoración antes de una salida a bolsa, Pepperstone ofrece una vía interesante mediante CFDs perpetuos. Solo recuerda la diferencia esencial: estar expuesto al precio no significa ser propietario de la empresa.
